業(yè)內(nèi)有句名言：如果你買對(duì)了葡萄酒，你不僅能跑贏CPI，還可以跑贏“巴菲特”。這話并非夸張：從1975年到2009年的各種投資品升幅中，葡萄酒超越了鉆石、黃金、中國(guó)古瓷器、中世紀(jì)油畫(huà)等投資品。行業(yè)內(nèi)的葡萄酒投資專家認(rèn)為，只要選對(duì)投資時(shí)機(jī)和品種，葡萄酒還是一種比較穩(wěn)健的投資品種。
市場(chǎng)進(jìn)入下行通道
根據(jù)倫敦國(guó)際葡萄酒交易所1988年以來(lái)建立的數(shù)據(jù)庫(kù)分析結(jié)論，從5年的平復(fù)利率收益率來(lái)看，目前已經(jīng)低于4%，而行業(yè)規(guī)律是低于5%就是機(jī)會(huì)。如果現(xiàn)在買入，年平復(fù)收益率將在17%以上。
從2011年7月開(kāi)始，國(guó)際葡萄酒市場(chǎng)就進(jìn)入下行通道。國(guó)際市場(chǎng)的銷售下滑，尤其是在波爾多地區(qū)的五大名莊的帶領(lǐng)下持續(xù)下滑，個(gè)別品種甚至下滑了50%?！氨緛?lái)預(yù)期今年三四月期酒會(huì)有變化，預(yù)計(jì)可以低開(kāi)到2008年的價(jià)位，結(jié)果卻平均只低開(kāi)了20%左右，這又帶動(dòng)了市場(chǎng)銷售的進(jìn)一步下滑?！标婚灼诰仆顿Y顧問(wèn)有限公司首席投資顧問(wèn)于閔說(shuō)。
本來(lái)預(yù)期今年五六月的市場(chǎng)交易量會(huì)活躍，結(jié)果卻是交易量進(jìn)一步萎縮，成為歷年的最低值。根據(jù)倫敦國(guó)際葡萄酒交易所的Liv-ex指數(shù)(一種葡萄酒指數(shù)，是國(guó)際最具公信力的葡萄酒銷售指標(biāo)。——編者注)與美元指數(shù)多年來(lái)的反向關(guān)聯(lián)的特點(diǎn)，近期美元指數(shù)一直在上漲，因此Liv-ex指數(shù)就會(huì)下降，這意味葡萄酒的交易價(jià)格已經(jīng)穩(wěn)定在一個(gè)固定的水平。
歐債危機(jī)的進(jìn)一步惡化，使得歐元大幅貶值;而中國(guó)經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始放緩，上半年的GDP跌破了8%，這些因素都影響到了葡萄酒消費(fèi)?！澳壳翱匆膊皇菦](méi)有機(jī)會(huì)，從投資角度看，反而是一個(gè)機(jī)會(huì)?！庇陂h強(qiáng)調(diào)。
“從5年的平復(fù)利率收益率來(lái)看，目前已經(jīng)低于4%，而行業(yè)規(guī)律是低于5%就是機(jī)會(huì)?！比绻F(xiàn)在買入，年平復(fù)收益率在17%以上。這是根據(jù)倫敦國(guó)際葡萄酒交易1988年以來(lái)建立的數(shù)據(jù)庫(kù)分析出來(lái)的結(jié)論。
而從產(chǎn)區(qū)看，目前葡萄酒的銷售正在向新產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移，法國(guó)的勃艮第、意大利的托斯卡地區(qū)都在受到熱捧，例如勃艮第地區(qū)的市場(chǎng)成交量以前只占3%，現(xiàn)在已經(jīng)占到9%;Liv-ex指數(shù)的權(quán)重，波爾多地區(qū)也從以前的95%下降到88%，這都是因?yàn)樾庐a(chǎn)區(qū)的交易量大幅度增長(zhǎng)。
這幾年國(guó)內(nèi)投資葡萄酒的熱度很高，很多富人、企業(yè)家、名人都在投資，但由于對(duì)國(guó)外品牌不熟悉，盲目投資了很多沒(méi)有投資價(jià)值的葡萄酒;而國(guó)內(nèi)這幾年也一下子冒出了十幾家葡萄酒交易中心，其中北京、上海各有兩家，天津、寧波、深圳等城市也都有電子交易平臺(tái)。楊敏覺(jué)得，在國(guó)際市場(chǎng)上葡萄酒屬于小眾產(chǎn)品，投資人其實(shí)并不多，向行業(yè)外擴(kuò)張也很難，因此并不適合全民投資，也根本承載不了那么多的交易中心。
“相對(duì)來(lái)說(shuō)，葡萄酒的投資基本以中長(zhǎng)線的投資為主，即使一年漲5%，也需要十年才有兩倍以上的投資收益。而像黃曉明那樣8個(gè)月賺1000萬(wàn)元的情況，主要是因?yàn)槠涿诵?yīng)?！睏蠲魪?qiáng)調(diào)。
借力專業(yè)投資機(jī)構(gòu)
全球具有投資價(jià)值的葡萄酒品牌大概有3000多個(gè)，而投資者可以重點(diǎn)關(guān)注的僅有500個(gè)，這些葡萄酒都擁有厚重的歷史、良好的品質(zhì)。
據(jù)了解，目前國(guó)際上葡萄酒的投資方式主要有三種：一種是購(gòu)買葡萄酒期酒;一種是收藏型投資，即買家購(gòu)買具備投資級(jí)別的葡萄酒;另外一種是資產(chǎn)型投資，即配置葡萄酒資產(chǎn)或投資葡萄酒基金。
楊敏告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，小拉菲全球的產(chǎn)量只有5萬(wàn)瓶左右，其中80%都進(jìn)入了中國(guó)市場(chǎng)。由于受到中國(guó)消費(fèi)者和投資者的追捧，小拉菲這兩年的價(jià)格像是坐過(guò)山車，原因就是中國(guó)消費(fèi)者只認(rèn)拉菲、拉圖等有限的幾個(gè)法國(guó)葡萄酒品牌，而法國(guó)人其實(shí)不怎么喝小拉菲，他們覺(jué)得不值。
而其他并不為中國(guó)市場(chǎng)所熟知的，同時(shí)擁有歷史積淀和文化價(jià)值的葡萄酒品牌則已經(jīng)回歸到了一個(gè)相對(duì)比較合理的價(jià)位。于閔表示：“法國(guó)的一款頗具投資價(jià)值的葡萄酒在兩年前的價(jià)格還比小拉菲高，但由于沒(méi)有中國(guó)、俄羅斯投資者的熱捧，其目前的價(jià)格還在1000多元，比小拉菲低不少。”
在于閔看來(lái)，全球具有投資價(jià)值的葡萄酒品牌大概有3000多個(gè)，而投資者可以重點(diǎn)關(guān)注的僅有500個(gè)，這些葡萄酒都擁有厚重的歷史、良好的品質(zhì)。例如lynch-bages(林奇巴列)這個(gè)品牌就是在1855年世博會(huì)上被列為五級(jí)酒的一個(gè)品牌，來(lái)自左岸波爾多，交易價(jià)在五六百元左右，品質(zhì)非常好，價(jià)格相對(duì)較低，具有較高的投資價(jià)值。
盡管國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)了多家葡萄酒交易中心，但倫敦國(guó)際葡萄酒交易所依然是目前全球最成功的葡萄酒投資交易的場(chǎng)所，也是葡萄酒投資領(lǐng)域的風(fēng)向標(biāo)，不僅交易規(guī)則完善、交易品種豐富，其國(guó)際化平臺(tái)也決定了國(guó)際化視野，使得交易更加規(guī)范，參與度和誠(chéng)信度都更高。據(jù)悉，倫敦國(guó)際葡萄酒交易所不但提供專業(yè)存儲(chǔ)的倉(cāng)庫(kù)，還提供第三方檢測(cè)和全球的物流服務(wù)，以及結(jié)算。
“通過(guò)該交易中心，國(guó)內(nèi)的投資者將直接擁有交易所的賬號(hào)，可以自行買賣，或者委托下單，對(duì)于中國(guó)的投資者就不再有距離了?！庇陂h說(shuō)。
除了選擇倫敦國(guó)際葡萄酒交易所這樣的專業(yè)交易平臺(tái)，還可以通過(guò)一些專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)指導(dǎo)投資，他們可以為投資者提供研究報(bào)告、評(píng)估和預(yù)測(cè)，向投資者提供投資方案，幫助投資者普及葡萄酒知識(shí)。
賣酒與投資
2011年波爾多期酒開(kāi)始銷售以來(lái)，中國(guó)買家的表現(xiàn)讓法國(guó)酒莊莊主們非常失望。因?yàn)檎侵袊?guó)買家對(duì)2009年和2010年期酒的一擲千金，使波爾多葡萄酒的價(jià)格一路飆漲，最高的品牌漲幅甚至達(dá)到十幾倍。這其中，溫州資本的身影也包含在其中。有媒體評(píng)價(jià)：中國(guó)超級(jí)富豪掠奪式的需求讓葡萄酒期酒價(jià)格失去了理智，也使期酒傳統(tǒng)的最大客戶歐洲和美洲買家離場(chǎng)。
回歸是必然，但價(jià)格下降的幅度卻難以預(yù)測(cè)?，F(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)塵埃落定，在一線酒商給出的一級(jí)莊期酒價(jià)格名單里，拉菲發(fā)行價(jià)為420歐/瓶，瑪歌、奧比昂為360歐/瓶，較去年有30%～45%的降幅。這一降幅并沒(méi)有打動(dòng)歐洲和美洲的買家，進(jìn)場(chǎng)意愿仍不強(qiáng)烈。而現(xiàn)實(shí)情況是：不但有部分投資者心生抱怨開(kāi)始憤然甩貨，還有投資者轉(zhuǎn)而購(gòu)買其他產(chǎn)地的期酒。這種狀況持續(xù)下去，也是莊主們不愿看到的。
這種背景下，喜歡“買漲不買跌”的中國(guó)投資者正陷入兩難。在葡萄酒投資的三種形式中，期酒銷售只是法國(guó)酒莊銷售葡萄酒的一種方式，并不是投資方式。因?yàn)槠咸丫漆勗煨枰欢螘r(shí)間，每年出產(chǎn)的葡萄酒，按當(dāng)年的葡萄質(zhì)量提前給出預(yù)期價(jià)格，由酒商購(gòu)買，莊主可以提前拿到資金用于生產(chǎn)，這種銷售傳統(tǒng)已有百年。然而，不少中國(guó)買家卻把這種銷售方式當(dāng)做投資機(jī)會(huì)而進(jìn)行大肆買斷、爆炒，從而造成近兩年期酒價(jià)格水漲船高。對(duì)于這些酒，許多中國(guó)投資者并沒(méi)有像歐美買家一樣是為了收藏和自飲，而是純粹的炒作，只在意最后接棒的是誰(shuí)，并不在乎葡萄酒消費(fèi)本身。
今年，市場(chǎng)形勢(shì)變化了，相比價(jià)格的下滑，中國(guó)買家的投資意愿下滑更嚴(yán)重。正如巴菲特所說(shuō)的“別人恐懼我貪婪”，用在期酒市場(chǎng)一樣有道理。這次大降的主要原因是中國(guó)買家熟知拉菲、拉圖退出了期酒市場(chǎng)，而其他并不為大家所熟知的品類因?yàn)榍皫啄隂](méi)有被爆炒，價(jià)格反而仍在合理區(qū)間。比如，來(lái)自波爾多左岸的lynch-bages(林奇巴列)，價(jià)格仍保留在五六百歐，其性價(jià)比非常具有投資價(jià)值。
因此，可以預(yù)計(jì)：在期酒價(jià)格普遍回歸后，將會(huì)吸引歐美買家重新入場(chǎng)，也會(huì)重新推升價(jià)格和銷量，投資價(jià)值會(huì)重新凸顯。而這類品種在今年或許會(huì)成為值得中國(guó)買家關(guān)注的熱點(diǎn)。
